评2017年第二季度货币政策执行报告:“双支柱”方兴

央行货币政策与宏观审慎“双支柱”的政策框架已逐步成型。

    货币政策方面,强调总量控制,并以“包括表外理财在内的广义信贷增速”刻画金融体系内的杠杆率水平。同时,由于经济好于预期,央行上调了DR007的运行区间。

    宏观审慎方面,未来将NCD纳入同业负债可能引起NCD发行期限拉长,利率互换迎来发展窗口。而资产管理业务的规范,将从统一监管、打破刚兑等角度发力。“非标”融资渠道或将萎缩。