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中投证券衍生品策略周报

类型:投资策略  机构:中国中投证券有限责任公司   研究员:中投证券研究所  日期:2017-08-14
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期货市场:上周市场呈现高位震荡、小幅回落态势,周一周二持续上攻,上证指数突破3300点,周三、周四、周五持续小幅下调,前半周钢铁、煤炭、有色、化工等供给侧板块领涨大盘,周四、周五国防军工展现活力。沪深300报收3707.58点,下跌0.38%,主力合约IF1708报收3692.00点,下跌0.44%; 上证50报收2627.80点,下跌0.33%,IH1708报收2626.60点,下跌0.34%;中证500报收6225.11点,上涨0.16%,IC1708报收6185.20点,与上周持平。

    期权市场:截至8月4日收盘,上证50报收2627.80,略跌0.33%,IH1708报收2626.60点,下跌0.34%,50ETF收于2.67元,下跌0.34%。本周市场周一二小幅上涨,盘中突破3300,最高3305点,钢铁、煤炭、有色领涨大盘,周三、四、五连续小幅下挫,但国防军工逆市走强。我们认为市场目前反弹已经很长时间,市场需要休息。建议下周继续采取弱市价差策略:买入行权价较高的认购(认沽)期权,同时卖出同一品种相同到期日的行权价较低的认购(认沽)期权。

    50ETF期权总成交633万张,总成交量环比上升207%;持仓量方面,未平仓合约量286万张,认沽认购比率60%。

    涨跌幅方面,50ETF购9月2.25周跌幅0.5%,跌幅最小;50ETF购8月2.80,周跌幅56.9%,跌幅居首;50ETF购8月2.70成交量46.8万张居首位,50ETF沽8月2.75持仓量14万张居首位。

    认购期权隐含波动率14.7%,认沽期权隐含波动率14.4%。波动率认购期权波动率上升,认沽期权波动率下降,市场整体波幅缩小。

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