家居照明专题:LED时代多品类布局打开照明市场成长空间

对比中、日、美三国家居照明市场行业,国内LED光源渗透率提升空间较少,而家居灯具在户均照明消费占比低于美国和日本。而地产销售火爆带动照明企业营收加速增长,但间接使得家居灯具市场集中度提升缓慢。

    在LED浪潮席卷后,欧司朗和飞利浦等传统龙头在国内的优势逐渐下滑,但光源领域将不是未来各大企业角逐的重点。而随着品类多元化推展,照明企业将重点放在灯具乃至吊顶等高毛利品类上。欧普照明(603515)凭借其强大的渠道优势和品牌优势,成为中国LED照明企业龙头,凭借优秀的成本管控和管理团队,其在渠道和产品方面不断优化,未来业绩有望提升。

    光源:LED渗透较高,光源价格急速下降打破传统龙头多年垄断。

    国内家居照明已进入LED时代,LED芯片更新加速使得光源单价不断下滑,冲击到飞利浦、欧司朗在该领域垄断地位。尽管国内传统光源市场存量较大,但随着政府LED推动三部曲实施,国内户均光源中LED渗透率已经达到65%高于美国44%和日本20%。

    灯具:消费占比照明稳步提升,欧普照明品牌力与集中度稳步提升。

    全球家居灯具和光源市场发展历程,较光源高附加值得家居灯具市场规模仍有较大提升空间。而从户均消费占比上,国内为46%,离日本75%、美国62%仍有距离。欧普灯具市占率第一,与其他品牌拉开市场份额。

    欧普照明全品类布局完善,成本和渠道优势凸出。

    公司在光源、商照、灯具、照明控制及其他均有布局,有利于提高终端客单价。千平米大店、专卖店、五金店等多层次渠道协同经销商扶持,推动终端门店和网点扩张;OEM和自制产能协同并进,部分产量逐步从OEM转到成本较低自制产能,毛利率存在提升空间。