南华期货宏观经济日报

点评:进口依然强劲

    中国7月官方制造业PMI 51.4,连续12个月在荣枯线上方,预期 51.5,前值 51.7。中国7月官方非制造业PMI 54.5,前值 54.9。

    总的来看,7月制造业PMI为51.4%,较6月回落0.3个百分点。主要是受夏季全国多地持续高温、南方部分地区发生洪涝灾害等影响,但是回落不是很明显,这表明7月制造业生产活动虽有放缓,但整体水平并未出现趋势性逆转。

    从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。1、生产指数为53.5%,比上月回落0.9个百分点,仍位于扩张区间,表明制造业生产增速有所减缓。2、新订单指数为52.8%,比上月回落0.3个百分点,继续位于临界点之上,进口指数51.1%,与上月基本持平,表明制造业市场需求扩张、出口略有放缓,但进口需求依然旺盛。3、原材料库存指数为48.5%,比上月下降0.1个百分点,低于临界点,表明制造业主要原材料库存量持续下降。

    综上所述,7月份PMI回落属于正常波动,主要是受夏季全国多地持续高温、南方部分地区发生洪涝灾害等影响,但是回落不是很明显,这表明7月制造业生产活动虽有放缓,但整体水平并未出现趋势性逆转,另外由于外需和资本开支的回暖,表明当前国内总需求水平形势较好。