家电行业周报:上半年冰洗行业产销表现分化

一周行业走势回顾:市场表现:上证综指收3253.24点,涨0.47%;沪深300报收3721.9点,跌0.18%;中小板指数收6995.6点,涨0.56%;创业板指数报收1734.1点,涨2.6%。28个申万一级行业中涨幅居前的为传媒、计算机和有色金属板块。家电板块本周收益-1.18%,居第27位,较上周下降12位。

    从行业资金流向来看,28家一级申万行业中仅食品饮料和综合呈现主力资金正向流入。其中家电板块净流出151,131.2万元,居第15位与上周持平。家电个股中流入居前的为春兰股份、深康佳A和三星新材。

    本周白电、小家电子行业全面回调,彩电上涨跷跷板效应明显。涨幅居前的为彩电、家电零部件分别上涨2.1%、0.87%。个股本周涨幅居前:珈伟股份(9.4%)、东方电热(5.85%)、TCL(4.66%)。

    行业数据跟踪:(1)6月冰箱产量为690.3万台,同比增长3.8%;销量为718.8万台,同比增长3.7%;出口量为325.1万台,同比增长15.8%;内销393.7万台,同比下降4.5%。1-6月产量3903万台,同比增长0.5%;销售3892万台,同比增长0.16%。内销2546万台,同比下滑7.3%;出口1533万台,同比增长13.3%。(2)6月洗衣机产量为446.5万台,同比增长14.8%;销量为446万台,同比增长3.7%。出口为167.5万台,同比增长24.5%;内销278.5万台,同比增长9.7%。1-6月产量2985.6万台,同比增长27%;销售3002万台,同比增长26.4%。内销2034.6万台,同比增长22.66%;出口967.2万台,同比增长35%。

    投资建议:1、白电分歧加大。中怡康数据显示,上半年洗衣机稳定增长,零售量零售额分别达到8.2%和10.3%,其中线上推动销量增长明显,品牌竞争呈现双寡头格局,行业集中度进一步提升。干衣机等新品类开始受到市场关注,结构升级仍有较大空间。上半年冰箱市场销售结构多门和对开门冰箱合计占市场零售额的63.8%,产品升级效果显现但同时升级空间有限,未来冰箱的突破点将大概率聚焦于智能化以此持续提升产品溢价空间。2、继续看好厨小家电的业绩表现。小家电自去年中期行业营收结束下滑走势,开始探底回升修复显著,净利润增速明显高于收入增速。高端小家电以及细分新品类小家电受房地产市场影响较小而受消费信心以及购买力影响较大,随着消费升级浪潮以及新型城镇化,消费理念将快速从一二级市场向三四级市场传导,整体市场份额将继续稳步扩大,提振厨小家电行业的业绩表现。

    建议关注:青岛海尔、格力电器、华帝股份、老板电器、美的集团、苏泊尔。