移为通信:车载物联龙头,深度受益物联网时代

主要观点:

    物联网发展进入爆发期,充分享受行业发展红利

    预计到2018 年,全球车联网市场规模将达到400亿欧元,行业前景光明。随着LTE-V2X标准的冻结,我国车联网发展也将进入快车道。作为汽车与交通行业物联网终端设备主流生产商,公司将受益于海内外物联网的快速发展,完成业绩突破。

    芯片级开发实力,研发能力行业领先

    公司核心研发团队具有丰富的下游应用经验,拥有基于芯片级的开发实力,可以直接基于基带芯片、定位芯片进行硬件设计、开发。同时,通过对不同类型的传感器和处理系统的整体设计来实现集成能力。将设计向前延伸至芯片有利于公司毛利的提高,满足客户定制化服务以及在市场上拥有差异化竞争力。

    产品销售体系完善,拥有良好品牌效应

    公司多年深耕海外市场,在北美,南美,欧洲都具有很高的市场占有率,产品质量优秀,稳定性好,深得行业下游物联网服务商及零售商的欢迎,营造了很好的口碑。公司拥有健全的直销体系,聘用外国销售人员开拓市场,同时定期上门维护,售后服务完善。未来有望继续提高市场占有率。

    募投项目面向更多场景,紧跟行业发展潮流

    公司将首发5.34亿资金用于实施多制式通信技术系列产品升级、基于多普勒定位测向系统的车辆定位解决方案和研发中心建设项目,我们认为,公司募投项目有利于增强公司在未来车联网市场中的竞争力,具有重要意义。

    盈利预测与投资评级

    预计公司2017-2019年的营业收入为3.19亿元、3.76亿元和5.79亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为1.11亿元、1.32亿元和1.98亿元,估算2017年、2018年和2019年每股收益0.69元、0.82元和1.24元。对应PE为43.96、36.95、24.63,首次覆盖,给予?增持?评级。