6月工业企业利润数据点评:数据表现平平,经济依然不够活跃

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    统计局7月27日发布数据显示,6月规模以上工业企业利润总额7277.8亿元,同比增19.1%,增幅加快,前值增16.7%。1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元,同比增长22%,增速比1-5月份放缓0.7个百分点。

    主要观点

    6月工业企业利润总额无论绝对值还是同比增长率都较5月有所上升

    6月全国规模以上工业企业实现利润总额7277.8亿元,前值6267亿元,同比增19.1%,前值16.7%,绝对值事今年以来新高。但是1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元,同比增长22%,增速比1-5月份放缓0.7个百分点。工业企业利润较大幅度的增长来自集体工业企业,6月其利润增长较5月多近1300亿元,录得5608亿元。国有及国有控股工业企业和私营工业企业增长稳健,6月前者利润增长较5月多近160亿元,录得1534亿元;后者利润增长较5月多近170亿元,录得2276亿元,但是外商企业利润仅上升25亿元。

    从分项来看,6月份规模以上工业企业实现主营业务收入11.5万亿元,高于5月10.3万亿元;发生主营业务成本9.9万亿元,高于5月8.8万亿元;1-6月份主营业务收入利润率为6.11%,同比提高0.42个百分点。

    除石油以外的上游利润率有所回升,制造业利润增幅较大

    从6月数据来看,采矿业、制造业以及电、热、水、气行业的主营业务收入和利润总额都较5月出现上升,其中采矿业6月主营业务收入5050亿元,高于5月4609亿元;制造业主营业务收入10.44万亿元,高于5月9.33万亿元;电力、热力、燃气及水生产和供应业主营业务收入5608亿元,高于5月5088亿元,增幅都所有扩大。但是利润总额增长却不一致。制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业利润在扩大,其中制造业利润从5月的5532亿元增加到6月的6528亿元,电力等行业利润仅有小幅增加,从5月的321.3亿元增加到6月的358.2亿元。而采矿业的利润出现了下降,从5月的413.9亿元下降到6月的402.8亿元。虽然采矿业中的石油开采营业收入出现下降,但是制造业中的石油加工的主营业务收入则在增加。而电力行业的主营业务收入的增加表明目前经济整体稳中有升。

    数据总体向好,预期趋向宽松

    6月的工业企业利润数据相对较好,并且是在PPI指数与5月持平的情况下得到的,表明总体而言生产依然在扩大。而六大发电集团日均耗煤量均值从5月的60.78万吨上升到6月的62.77万吨,也佐证了经济比较平稳。我们之前推测由于目前并没有较大的刺激政策出台,货币政策也依然保持中性稳健,所以经济数据依然不会有太大变化的结论依然成立。下半年如果货币政策略有宽松或者政府加大基建类投资,那么数据可能更加向好。