美联储7月会议声明点评:美联储将更为迅速的启动缩表

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    北京时间7月27日凌晨2点,美联储公布7月份FOMC会议声明,宣布维持联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变,符合市场预期。美联储承认了美国目前疲软通胀的态势,但仍对通胀达到目标水平保持信心,同时宣布若经济发展符合预期,会相对迅速的启动缩表。会议声明发布后,截至凌晨5点20分,美元指数大幅下挫,跌破94点关口,欧元兑美元则短线上扬80点以上至新高1.1737。现货黄金价格短线上扬11.56美元至日高1260.35。10年期美债收益率则一度跌至2.278%,而后有缓慢回调。美股三大指数短暂下跌后强力反弹,继续上涨。恐慌指数VIX跌至纪录新低8.84,而后回调至9.43。

    主要观点

    FOMC今年再加息一次的概率较大

    会议声明提到美联储将考虑劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据来决定联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模。联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易计算得出,12月再加息一次的概率约为49.1%。年内会加息三次的概率较上月大幅提升。

    FOMC可能会相对迅速的启动缩表

    若经济发展总体符合预期,委员会预计,相对迅速的开始执行资产负债表正常化的项目。相比六月份的议息会议,更加明确的要启动缩表。市场普遍预计美联储将在9月份FOMC会议宣布缩表开启时间。

    FOMC对美国经济运行状况保持乐观态度

    FOMC认为美国劳动力市场持续表现强劲,经济活动今年以来都温和增长。就业增长温和但保持稳健,失业率已经下降。家庭支出和企业固定投资继续扩张。相比六月份的会议声明,更加肯定了目前的经济运行状况,维持对经济发展在总体上符合预期的论断。

    FOMC承认美国当前处于通胀疲软的态势

    FOMC认为无论是整体通胀,还是剔除食品与能源价格的核心通胀,都低于美联储2%的通胀目标。相比5月和6月的会议声明,FOMC开始认为今年以来美国通胀疲软已成为较为持久的现象。但美联储仍认为通胀率主要受到暂时因素影响。随着货币政策的逐步调整,经济活动将温和扩张,同时劳动力市场环境将进一步有所加强,将促使通胀持续回归2%的水平。通胀仍是目前美联储加息道路上最大不确定性因素。