评7月欧央行议息会议:政策边际收紧可期

欧央行7月议息会议并未收紧货币政策,但是表达出对于欧元区经济扩张以及通胀回升至2%目标的信心,预计9月会议将讨论修改前瞻指引,但通胀变化仍是关键检视指标。欧元兑美元升值突破2015年以来震荡区间。

    德拉吉对于欧元区经济的“信心”来自于经济进入了消费拉动投资的良性循环。未来可能掣肘货币政策转向的因素主要为通胀。当前欧元区潜在通胀企稳但快速上涨乏力,主要是因为存在负向产出缺口以及薪资增速缓慢。但负向缺口收窄有助于核心通胀逐步回升。

    欧央行大概率将走上货币政策逐步正常化的道路,欧元兑美元已进一步打开升值空间。但是欧元及欧债收益率过快上行会使得紧缩之路较为渐近。

    关键词:欧央行,前瞻指引,通胀