策略周报(2017年第28期):分化之下关注调整

1.市场表现分化明显,大盘蓝筹表现亮眼。

    上周市场表现有所分化,主要指数中,上证指数、上证50、中证100、沪深300等指数上涨,大盘蓝筹成为本周创新高的主要品种,深指、中小板指有所下跌,创业板在部分权重股影响下,市场担忧情绪聚集引发指数下滑。

    2.政策环境趋严,短期流动性改善。

    本周市场中重要的政策事件,即7月14-15日召开的全国金融工作会议。此次会议内容中,对于防控金融风险,加强监管协调的强调,与前期市场的预期较为一致,延续了近期的政策严格趋势。而从近期资金面角度,多项资金利率下行,市场资产与流动性短期回暖。但综合长期内,经济增长、利率走势及市场风险偏好的修复行情,对于流动性的判断还是如中期报告所指出的“价格中枢温和上升,阶段性反复”特点。

    3.策略建议:适应风格,关注调整。

    对于大盘蓝筹股的强势拉动下的股指上涨,还应看到大盘股价格优势不断削弱,长周期内存在资金流出压力。随着市场不断趋向两极,更易诱发均值回归。投资建议为适应环境,关注低估值稳业绩的蓝筹同时,重视风险偏好修复中,中小创中同样具有蓝筹特质的成长型个股表现。