天成自控:中报业绩高增长,乘用车座椅批量供货前景佳

公司发布2017 年中报业绩预告,上半年归属于上市公司股东的净利润预计增长60%-80%,约2,638.2-2,967.9 万元。公司业绩快速增长,主要源于工程机械及商用车行业回暖,以及部分理财收益计入投资收益所致。公司在工程机械座椅等市场地位稳固,工程机械及商用车近期保持热销,有望推动全年业绩快速增长。乘用车座椅单车价值量高达数千元,市场空间高达千亿。公司已手握众泰B11、B11B、S21 车型及上汽AP31 车型座椅订单,其中众泰B11B 车型已实现批量供货,后续订单供货有望推动公司业绩长期爆发。我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.38 元、0.57 元和0.84元,考虑到乘用车座椅的广阔市场前景及公司业务的高速发展,给予合理目标价32.50 元,维持买入评级。