东海证券宏观周报

五年一次的全国金融工作会议14日至15日在北京召开,习近平主席发表重要讲话。强调金融回归本源,服务经济社会发展,减少中间环节,避免变相抬高实体经济融资成本。决定设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。强化监管,强化风险责任,提高防范化解金融风险能力。推动经济去杠杆,坚定执行稳健的货币政策。把国有企业降杠杆作为重中之重,抓好处置“僵尸企业”工作。严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任。把发展直接融资放在重要位置。

    CPI略低于预期,PPI同比持平,物价水平总体稳定。6月,CPI同比1.5%,预期1.6%,前值1.5%。PPI同比5.5%,预期5.5%,前值5.5%。

    M2增速再创历史新低,新增贷款和社融走高。M2增速同比9.4%,增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点,预期9.5%,前值9.6%。

    6月社会融资规模17800亿,比上年同期多1283亿元,预期15000亿,前值由10600亿修正为10625亿。人民币贷款保持较高增速。6月末,本外币贷款余额120.21万亿元,同比增长12.7%。月末人民币贷款余额114.57万亿元,同比增长12.9%,增速与上月末持平,比上年同期低1.4个百分点。

    商品房成交面积环比下降,六大发电集团耗煤环比上升,经济增长动能基本稳定。30个大中城市商品房7天成交314.73万平方米,同比-39.69%,环比-7.85%。六大发电集团日均耗煤68.49万吨,同比增长10.03%,环比11.25%。

    农产品价格基本稳定,估计CPI将保持相对低位。商务部食用农产品价格指数108.68,环比-0.46%。国家发改委36个城市猪肉平均零售价15.93元/500克,同比-11.54%,周环比0.20%。

    钢材、动力煤价格环比略有上升,PPI增速或将相对稳定。中国钢铁工业协会钢材综合价格指数104.32,同比44.11%,环比1.74%。环渤海动力煤价格指数(Q5500K)581元/吨,同比39.33%,环比0.17%。

    公开市场净回笼,货币市场利率上升,理财产品收益率回落,流动性相对稳定。本周公开市场操作净回笼资金700亿元。银行间质押式回购加权利率隔夜2.6556%,环比11.79个基点;7天期2.9371%,环比9.47个基点。