医药行业2017年中期策略:医改推进,聚焦龙头

医药行业新格局:告别粗放发展,进入平稳转型阶段,行业利润端预计能维持10-15%的平稳增长,仍高于大多数行业。行业整合加速过程中,龙头企业价值凸显,行业具有结构性配置机会。

    板块估值:医药板块估值溢价处于历史低位,但一线龙头估值已修复,部分中小上市公司PEG仍处于高位。

    投资策略:分享行业高成长,把握行业整合机遇。聚焦创新药、大健康龙头、存量博弈中受益的优质处方药企业及外延式扩张加速的流通、零售龙头。

    重点关注:市场地位高、产品梯队好、研发能力强的制药龙头;全国及区域性医药商业龙头等。

    推动措施:顺应医改新常态,企业客户融资多元化、个性化的发展趋势,加快推动投资银行类产品创新应用,有效切入主流客户。

    参与方式:产业基金、应收账款资产证券化、并购贷款等。

    风险关注:

    受限抗令影响较大的抗生素企业;

    受药政改革影响较大的辅助用药企业;

    主要产品无法通过一致性评价的企业;

    受环保监管影响较大的原料药企业;

    受两票制等影响较大的医药流通企业等。