6月新能源汽车产销快评:上半年完美收官,全年表现值得期待

事件:

    7月11日中汽协召开汽车产销数据发布会,新能源汽车6月分别实现产销6.5和5.9万辆,同比分别增长43.4%、33%,环比分别增长25.9%、30.1%;上半年累计实现产销21.2万和19.5万辆,同增19.7%和14.4%。

    点评:

    1.乘用车稳定增长,商用车增长超预期。6月新能源乘用车产量同增43%,环增9.4%,增长平稳。在限购城市如北京等牌照基本发放完毕及传统乘用车销量淡季来临之际,乘用车市场表现符合我们及市场的预期。商用车本月实现环增130%,大超市场预期。事实上,我们经过前期上游产业链调研,无论材料企业及动力电池企业均表态4月份订单逐渐起量,5月份开始大规模释放,据此推断下游需求放量应出现在7月份左右。我们分析,放量提前源于动力电池企业1-4月份的库存在6月得到了有效释放。

    2.内外环境同时趋好,下半年新能源汽车市场可期。随着本月4号马凯副总理在新能源汽车推广座谈会上的表态,政策层面对于产业的压制将基本释放,转为规范和促进产业发展。3季度“双积分”政策、“三万公里”政策调整以及新能源汽车免征购置税等政策预计落地,助力利好新能源汽车市场持续向好。海外特斯拉Model 3的量产,国际传统汽车巨头纷纷布局新能源汽车领域,带来新的挑战的同时也提供了更多机遇。我们预计今年在政策的驱动下,全年新能源汽车产量预计可达70万辆。

    3.我们认为,经历上半年的短期低谷,2017年新能源汽车市场正迎来政策稳定向好,内外环境共同促进的新时代,未来发展可期。当前时点,建议积极进行本板块配置,首选供需偏紧的湿法隔膜领域,继续重点推荐双杰电气 (300444.CH/人民币22.44, 买入),可关注创新股份(002812.CH/人民币85.83, 未有评级);建议关注上游原料锂盐两大龙头赣锋锂业(002460.CH/人民币48.73, 未有评级)和天齐锂业(002466.CH/人民币57.50, 未有评级);此外,建议关注产业链各环节细分龙头:华友钴业(603799.CH/人民币60.76, 未有评级)、格林美 (002340.CH/人民币6.23, 未有评级)(钴原料);杉杉股份(600884.CH/人民币18.58, 未有评级)、当升科技(300073.CH/人民币25.55, 未有评级)(正极材料);天赐材料(002709.CH/人民币43.24, 未有评级)(电解液);诺德股份(600110.CH/人民币14.93, 未有评级)(锂电铜箔);科达利(002850.CH/人民币92.96, 未有评级)(电池结构件);国轩高科(002074.CH/人民币32.26, 未有评级)、亿纬锂能(300014.CH/人民币20.88, 未有评级)(动力电池)。