宏观专题报告:6月生产、投资、消费与二季度GDP预测

消费预测:我们预计6月汽车消费有所回暖,食品消费同比增速反弹,但石油制品消费名义增速继续回落,房地产相关消费有所下行。考虑到我们对6月CPI同比的预测值为1.4%,增速较5月回落0.1个百分点,因此预计6月社会消费品零售总额同比名义增速由10.7%降至10.3%附近。

    投资预测:我们预计1-6月房地产投资与基建投资继续回落,制造业投资继续回升,综合预计1-6月全国固定资产投资累计同比增速由8.6%降至8.4%附近。

    工业生产预测:我们预计5月发电量大幅回落,钢铁生产有所加快,水泥生产有所放缓,汽车及其他下游行业生产有所转暖。6月官方制造业PMI生产指数54.4%,较5月回升1个百分点,制造业PMI反映6月工业生产情况再度回升;但另一方面,我们需要考虑到,官方制造业PMI很大程度上反映的是国有工业企业在每月中上旬的生产情况,对民营工业企业、以及工业企业在每月下旬的生产情况反映不足。从六大发电集团耗煤量来看,6月下旬用电量快速跳水,这表明6月工业生产的格局是中上旬生产加快而下旬生产快速下滑,同时中上游生产减速而下游生产转暖。预计6月规模以上工业企业增加值同比增速与5月大体持平,维持在6.5%左右。

    GDP预测:我国GDP是以生产法统计的,辅以支出法统计。

    从4-6月的生产情况来看,生产虽有所减速但下行幅度不大,总体保持相对平稳,预计二季度我国实际GDP同比增长6.8%,增速较一季度放缓0.1个百分点。