“兴势力1号”:股票质押资产定价(不同金融机构)

股票质押式回购是融资人以上市公司股票进行质押保证到期偿还本息,相当于高流动资产抵押贷款,其风险主要来自于市场和质押标的价格的波动。目前相对粗放的质押率和利率设定规则并未完全考虑底层股票资产价格的波动,导致资产收益和风险难以匹配。“兴势力1号”股票量化评分体系,可对每一只准入的股票进行跟踪评分并给出实时参考质押率和利率。上期的报告中,股票质押的定价结果以理财成本计算融资利率。从实际业务角度看,不同的质权人的资金成本差异明显:体现为信托>券商>银行。资金成本明显影响股票质押业务的质押率和融资利率的设定,因此需要考虑不同资金方的差异提供相应的定价结果。其中,银行的资金成本以1年期理财产品的平均收益率计算(平均预计成本4.97),信托的资金成本采用相同方法估计(平均预计成本6.4),券商的成本介于二者之间(平均预计成本5.6)。结合我们对银行、券商、信托资金成本的估计,将不同质权人的融资成本、中间费用、风险溢价纳入模型,计算不同质权人的参考融资利率,结果如下所示。从定价结果来看,本周市场整体质押率45.3%,小幅上涨2%。本周银行、券商、信托的预期平均融资利率分别为5.81%,6.14%,6.94%。“兴势力1号”可即时提供定价结果,也可根据不同机构的资金成本、收益要求提供相应风险水平的定价结果,若需要个股的详细的利率及质押率情况,请联系我们。