宏观大类日报:黄金闪崩,是探底还是预演

大类资产关注点

    黄金的闪崩又有胖手指解释出现,但是利率的转变或许才是背后的原因。虽然中美的经济数据近期出现回落,但是全球经济的阶段性向好格局依然延续,继续促使央行延续逐步收缩的货币政策,尤其是短端利率存在上行的风险。在对经济的企稳表示出信心之后,央行目前阶段的分歧点在于通胀,我们注意到美联储内部对于这点还未达成一致意见,虽然耶伦和费希尔等人均认为随着劳动力市场的充分就业状态实现,未来薪资和通胀均存在上行的风险,但是目前在美国劳动力市场结构性矛盾没有解决的情况下,核心通胀的回升依然迟缓,短期甚至略有下降。但是昨日美联储三号人物--纽约联储杜德利认为,目前的美国较为宽松的金融市场是美联储计息收缩的理由,或暗示着联储政策的继续收紧。实际利率在短期通胀回落的情况下存在上行风险。或对于强投资属性的资产带来压力--黄金的闪崩、科技股的调整或不是孤例。国内A股在经历了前期调整之后,伴随着央行对流动性的呵护,以及加入MSCI等风险偏好的改善6月持续转暖,沪深300和上证50创出2016年以来新高。预计这种偏强走势将延续,关注7月后市场的风险。