CMO行业投资策略报告:CMO,药物从实验室到商业化的“桥梁”

CMO行业未来几年仍将保持快速增长:CMO/CDMO依托工艺改进和技术创新,在药物临床研究和商业化生产中扮演着重要角色,行业增速远高于药品市场增速。未来几年,在新药研发支出增长、专利悬崖压力、客户外包比例逐步提升等因素影响下,预计仍可保持年平均两位数以上增长。

    行业发生地区性转移趋势,中国未来市场前景广阔:受制于技术创新风险和成本压力,全球CMO市场份额逐渐由欧美传统地区转移至中印等新兴地区市场。尤其是中国CMO市场,面临海外CMO业务转移和国内生产市场放开(MAH)的双重利好,未来发展潜力巨大。

    未来行业一体化趋势加强,生物药CMO成热点:随着新药研发面临挑战加大、客户多样性需求增加等原因,未来行业产业链将积极向上下游延伸,打造研发生产全流程服务产业链。同时考虑到医药消费市场的结构性变化趋势和新药研发方向,未来生物药CMO业务将占据行业重要位置。

    重点推荐个股:1.凯莱英:商业化业务占比提升、大额订单落地,积极开拓产业链下游和国内市场;2.博腾股份:重要抗病毒品种的下游药品市场快速放量、“大客户+”战略持续收获、业务积极向CRO和生物药CMO领域延伸。

    风险提示:1.宏观因素致使行业发展变缓的风险;2.市场竞争加剧的风险;3.运营成本上升的风险。