2017年6月煤炭行业月度报告:产量增幅扩大,核心省份优势加强

2017年5月份全国原煤产量29,778万吨,同比增长12.1%,同比涨幅较4月份扩大2.2个百分点。分省份来看,陕西、内蒙古等地原煤产量当月同比明显增加,而重庆、江西等地跌幅巨大,原煤产量向核心省份集中的趋势越发明显。

    下游需求出现回落迹象,其中水泥和生铁产量当月同比增速明显下降,水泥同比增速由4月份的2.4%下降至0.5%,生铁产量甚至出现负增长,由4月份的5.4%下降至-0.1%;但火电需求仍然较为强劲,同比增长6.5%,较4月份扩大0.8个百分点。

    受产量增加和部分需求回落影响,煤价延续4月份的趋势继续环比回调,但同比来看仍处于较高水平,煤企盈利情况依然较好。6月份动力煤价格已止跌回升,考虑到动力煤传统旺季来临,煤价在未来2个月或将继续获得支撑,煤企好转仍可持续,能够实现产量增加的龙头煤企受益最为显著。

    受发债规模下降和到期偿还规模增加影响,5月份煤炭行业净融资额为-187.7亿元,债券存量规模有所收缩。

    5月份煤炭行业的信用利差基本稳定,其中AAA评级债券的信用利差基本维持在130BP左右,AA+维持在250BP左右,AA维持在300BP左右;虽然信用利差基本稳定,但受市场流动性收缩影响,煤炭企业的发债利率出现明显上行。