电力设备&新能源行业周报:新能源汽车5月数据亮眼,光伏价格止跌回升

周策略:我们认为整个新能源汽车行业步入复苏阶段,由于4月份销量数据不佳,新能源板块标的近期均出现了一定幅度的回调,随着乘用车销量向好,我们推荐关注锂资源(天齐锂业)、锂电设备(先导智能、赢合科技)。同时随着光伏产业链价格止跌回升,建议关注三季度的领跑者计划带来的单晶行情,推荐单晶龙头:隆基股份、中来股份、晶盛机电。

    行情回顾:上周,上证综指上涨1.70%,收于3158.40;沪深300上涨2.57%,收于3576.17;深证成指上涨3.91%,收于10177.45;创业板下跌2.88%,收于1796.13。申万分类中的28个一级子行业28个行业全部上涨。涨幅最大的为家用电器,涨幅为6.55%,涨幅最小的为银行,涨幅为0.24%。上周电气设备板块上涨3.30%,所有子板块均上涨,涨幅最大是储能设备,周涨幅为6.26%,涨幅最小的为电网自动化,周涨幅为0.96%。

    5月份新能源汽车销量持续向好,市场景气度回升:根据乘联会厂家数据,17年5月份新能源乘用车销量为3.8万辆,环比增长30%,同比增长45%。17年新能源汽车整体景气度逐月攀升:1月销售5423辆,2月销售约1.7万辆,3月销售约2.8万辆,4月销售2.9万辆,5月3.8万辆,1-5月份总销量为11.7万辆,离全年70万辆的目标差距仍较大。但新能源乘用车销量月度数据的逐步回升,体现了政策和市场逐步回归正常后,产销逐步走强的特征。同时,回溯16年新能源汽车销量的走势,3-6月持续拉升走高,7-10月进入稳定期,11月走强,12月进入年末盘整期,历年的新能源车都呈现出前低后高的加速拉升走势,因此也存在季节性因素。

    推荐关注新能源汽车板块复苏行情:此前,业内普遍担心“三万公里”补贴硬性指标可能会对车企的现金流产生较大影响,针对这一点,深圳日前出台政策对因故而造成运营不足一年的公交车以实际运营时间按月进行折算,即月均运营里程高于2500公里,即可按月折合领取运营补贴,我们认为在统一“三万公里”的要求标准下,各地将依据实际情况进行一定的调整,以缓解车企的资金压力。总体来看,我们认为整个新能源汽车行业步入复苏阶段,由于4月份销量数据不佳,新能源板块标的近期均出现了一定幅度的回调,随着乘用车销量向好,我们推荐关注锂资源(天齐锂业)、锂电设备(先导智能、赢合科技)。

    光伏产业链价格止跌回升:由于17年光伏抢装潮迟迟未现,下游组件及电池片价格已开启了长达数月的下跌通道,但单晶产品价格自4月份止跌,多晶产品也从五月份止跌回升。我们认为二季度光伏产业链价格回升主要是由于若投资商要在6月30日前并网,电站必须在5月底之前建成投运,因此自4月份开始,光伏下游终端需求开始回暖,直接刺激上游价格止跌回升。6月9日大唐集团的招标中,多晶TOP5企业报价均高于2.7元/W,单晶企业报价多集中在3元/W左右,也再次验证了组件价格止跌回升。同时,由于三季度有领跑者项目支撑,我们预计三季度价格将呈现平稳趋势,而四季度价格压力较大。

    风险提示:新能源汽车销量不及预期的风险、领跑者计划不及预期的风险。