宏观大类周报:美元未到变盘时,流动性依然谨慎

美国5月新增非农就业大幅降低,调降了市场对于美国经济17年增长强度预期,也调降了美联储未来加息整体进度,但是没有改变6月加息的事实--5月增量高于联储10万人底线,失业率低于联储长期目标。特朗普虽宣布退出巴黎协定,增加环境日市场对美元避险情绪的再买入需求,但是短期避险情绪回归之后,市场将再次对美元流动性收紧进行定价。

    美元流动性再判断因素:本周欧央行议息以及英国大选。虽然前期市场对于欧央行缩减债券购买预期强烈,我们认为欧央行6月行动概率依然偏低,经济的缓慢复苏和通胀存在的下行风险为欧央行宽松提供空间。英国大选不确定虽扰动市场情绪,但是我们依然持相对乐观观点,近期英国经济数据的良好表现将对冲近期英国恐袭的负面影响。综合来看,美元存在低位反弹可能,全球流动性面临边际收缩预期。