5月份中国经济数据前瞻:中国经济的边际变化重要么

月中国经济或将呈现相对明确的放缓迹象。边际变化上,固定资产投资、工业增加值、以及社会融资规模都可能出现较为显著的收缩;绝对水平上,各项经济指标或仍维持在去年四季度以来的景气区间内。目前来看,经济放缓的拖累因素主要包括:基建发力高峰的退潮、房地产调控紧缩效应的显现、以及工业品价格回落的影响。而支撑经济不致失速下滑的积极因素包括:出口的持续改善、汽车和地产消费的继续发力、以及基建和地产增长惯性的延续。

    6月资本市场或将进一步充分反应中国经济回落的预期。近期,商品市场的大幅调整,债券市场的些许回暖,股票市场的低迷不振,都或多或少蕴含着市场对中国经济走弱的预期。随着金融去杠杆的高调推进,5月存贷款利率出现上浮,社会融资规模或已明显收缩,房企资金来源更是遭到全面封堵。在此情况下,中国经济明显放缓的压力或正在集聚,若此则金融去杠杆的推进节奏将渐有调整。