东海证券周期行业周报

农林牧渔:本周猪价继续下跌,但下跌幅度减小,禽链回暖。农业板块略有反弹,在当前价值投资的方向下,依然推荐业绩表现突出、估值偏低、增长确定的行业龙头股。水产品价格上涨,鱼价走高,推动养殖户提高养殖面积和密度,增加饲料投放量。水产养殖进入上行周期,高盈利带动高端饲料的研发和生产。建议关注水产饲料龙头股。

    规模养殖户不断提升和疫情变动的背景下关注有新品种放量及产品效用高的疫苗企业。

    化工行业:近期原油价格持续回暖,虽然经历了一天的大跌,但在外部利多因素推动下,整体仍处于上升通道。近期丙烯价格反弹,有望带动下游产品价格,下游利润改善空间较大(如丙烯酸),建议关注相关板块。同时,继续推荐关注受原油价格影响较小、国内具备一定核心竞争力的子行业(MDI行业),以及下游保持快速发展、需求稳定增长的新能源相关子行业(锂电池隔膜)。

    有色行业:本周有色金属价格小幅回升,预计2017年行情将出现分化。电解铝成本高企,新疆昌吉州停止违规在建电解铝产能200万吨,市场对于电解铝供给侧改革的预期有望利好电解铝价格。锌精矿供给缺口仍在,建议关注手握丰富锌矿资源的标的。“一带一路”峰会的召开有望提振基建需求,建议关注一带一路题材带来的投资机会。

    交通运输行业:本周航空板块涨幅为交运子版块之首,油价涨幅收窄,需求持续旺盛,航运板块仍处于高景气状态。本月,票价实现同比增长,建议关注议价能力强、航权较大的三大航。

    根据一季报显示,快递增速下滑,但仍保持高增长态势。目前快递板块估值有所回落,建议关注市场集中度提高的龙头标的及整合空间大的快递标的。

    建筑装饰行业:首次国家级城市基建规划出炉,基建投资方向有所改变。5月25日,《全国城市市政基础设施规划建设“十三五“规划》正式发布实施,这也是首次编制国家级、综合性的市政基础设施规划。

    规划指出十三五期间12项重点任务,并明确提出地下管廊、海绵城市建设率等具体指标,标志着地下管廊和海绵城市建设进入新阶段,利好地下工程类和园林环保类公司。

    棚改加快推进,装配式建筑+钢结构受益。5月24日,国务院总理李克强召开国务院常务会议,会议要求实施2018-2020年三年棚改攻坚计划,再造各类棚户区1500万套。钢结构建筑符合棚改美化城市意义,综合经济效益佳,早在15年就在国务院会议上提及,并已在部分省市展开试点。随着棚改推进,装配式建筑及钢结构建筑公司或将受益。