宏观大类日报:关注6月风险的逐步释放

昨日市场表现

    (1)外汇市场:美元低位震荡反复,中期持多

    1、美元指数下跌0.35%,收于96.967(欧洲经济短期向好+ 美国政治不确定性),后期关注美联储向市场预期传递基调转鹰的可能;

    2、人民币震荡收涨,离岸收于6.7469,中期关注美元转强预期对于人民币的压力;

    (2)权益市场:美股回落,A股高开低走

    1、标普500指数下跌0.05%;道琼斯工业平均指数下跌0.1%(金融股领跌)。

    2、A股反弹,上证上涨0.23%,深证上涨0.06%,维持对未来对货币信用收紧背景下的负向冲击提高警惕的判断,预计波动率将继续回升;

    (3)债券市场:利率弱势逐渐转变

    1、10年美债利率下跌0.18%至2.206%(英国不确定性+ 特朗普不确定性),关注后期经济环比回升的动能;

    2、10年中债利率下跌0.3%至3.669%(流动性依然偏紧+ 经济数据良好),关注去杠杆延续背景下脉冲风险;

    (4)商品市场:中期调整

    1、文华商品夜盘上涨0.32%,节后日内大跌3.01%(弱需求的悲观预期)

    2、俄罗斯副财长:风险仍然在于,油价可能会跌破40美元/桶关口。

    3、据JBC能源测算,OPEC 5月原油产量增长37万桶/日至3250万桶/日。

    大类资产关注点

    节后的第一个交易日商品大幅下挫,A股在高开后大幅走低,人民币继续大幅上涨,6月大考的序幕就此拉开。风险事件方面,6月英国大选前,民调对于短期市场情绪扰动较大;6月欧央行议息会议前,媒体放风可能转变政策以及德国央行更为强硬的姿态,为欧元多头提供希望,然近期通胀环比走低的格局并没有给予更多力量。6月美联储议息会议上再次加息的可能和存在释放缩表时间表预期的情况下,美元流动性面临收缩压力,然美国市场避险情绪短期在通俄门以及特朗普退巴黎协议下存在扰动。6月季末的MPA考核压力不容忽视,在前期对委外核查、同业监管加强的背景下,银行增速放缓应是题有之意,叠加利率抬升背景下市场对于实体融资的担忧,6月考验依然很大。虽然央行出台人民币新政稳定市场预期,但是流动性的扰动依然对于市场形成压力。鉴于此,建议可适当增加组合中流动性资产配置,利率敏感性资产的配置料仍处于左侧区间。