恒逸石化能涨多少，为什么看好恒逸石化

　　员工持股与股权激励彰显公司长期发展信心。公司第一期员工持股已于2016年9月30日完成购买，成交金额2.93亿元(均价11.84元/股)，占公司总股本1.90%;同时公司在2015年8月推出第一期股权激励计划，面向公司16名核心管理层授予限制性股票1200万股，价格5.35元/股。本次股权激励数量更多、授予范围更广，行权条件为17、18、19年净利润分别不低于7.8、10.4、15.6亿元，彰显公司长期发展信心。

　　二、行业复苏趋势不改

　　产品价格阶段性回调不改变行业复苏趋势。受油价下跌、库存积累等因素影响，3月份以来公司主要产品价格和价差出现阶段性回调，pta重新陷入全行业亏损。短期看沙特、俄罗斯等国表态愿意延长冻产时间，加之二季度PX集中检修，聚酯产业链有望止跌反弹;中期看PTA产能扩产高峰已于2014年结束，行业供需持续好转，全行业亏损运行状态不可持续，PTA景气有望逐渐复苏。公司拥有PTA/聚酯/CPL权益产能分别为612/183.5/10万吨，

　　业绩弹性较大。

　　三、文莱项目有序推进

　　文莱项目有序推进，打开公司长期发展空间。2016年10月公司以12.00元/股完成非公开发行，募集38亿元用于文莱PMB石化项目(包含150万吨PX产能)，受益当地低成本及税收优惠盈利能力强，且有利于上游拓展。目前项目已经开工，预计18年底投产。

　　四、盈利预测与估值

　　恒逸石化是国内PTA-聚酯产业链龙头，公司在上市公司中PTA弹性最大，第二期员工持股与股权激励彰显公司发展信心，中期看PTA有望景气上行，同时文莱炼油项目打开公司成长空间。维持盈利预测，预计公司2017-2019年EPS分别为0.77、1.10、1.35元，当前股价对应17-19年PE为17.2X、12.0X、9.8X，维持“增持”评级。更新时间：2017-6-28  14：26