宏观大类日报:油市平衡预期下,关注联储加息预期的导入

OPEC减产延长协议如预期达成,油价在预期兑现后正常调整,我们认为目前这一阶段,可以对美元更为乐观一点,关注后期美联储货币收紧信号的继续释放。从美国经济上来看,经历了前期的调整之后,在一季度美国企业盈利乐观的背景下,随着经济季节性回升的动力逐步展开,美债利率将面临上行风险。而对于美联储而言,我们认为也将延续前期路径--5月会议纪要显示短期加息预期增强,联储理事布雷纳德认为目前全球风险较为平衡,而5月纽约联储调查一级交易商17年预期和联储接近。后期需要关注的是随着油价的调整后展望的更平衡,5月的通胀预期可能走低的利空释放(即需要等待是否还存在调整的空间),6月市场将转暖的预期料增强利率反弹的可能。回到国内,iVIX的大幅调升似乎暗示市场拐点临近,需要警惕昨日金融地产板块带动指数上行的可持续性,波动率策略料依然存在机会。5月商品延续调整,而股债也面临调整压力,6月美联储加息和银行跨季的风险依然存在,我们认为可对二季度的经济展望乐观一点,但是对国内资产价格维持谨慎观点--风险依然等待释放。