宏发股份股吧最新消息,600885宏发股份股吧

《宏发股份:精益求精铸就卓越品质,智能制造开启发展新篇章》宏发股份股吧最新消息,600885宏发股份股吧继电器龙头,市占率全球第二,毛利率不断提升:公司在继电器行业深耕30多年,综合实力已多年位居国内行业首位,2016年公司全球市场占有率达到12.5%,位列第二,家电继电器和智能电表继电器两个细分领域市占率全球第一。公司通过提高产线自动化率和不断优化产品结构,毛利率不断提升,2016年已经达到39.5%,在行业中处于领先地位。

    传统继电器下游需求稳中有升,行业空间广阔:家电行业回暖,国外企业退出,通用继电器重返增长。2016年,公司采取了更加主动的市场策略,争取到了更多的订单,产能利用率提高明显。2017年一季度,受益下游家电市场持续景气以及公司积极主动市场策略的有效发挥,公司通用继电器主要产品供不应求,一季度功率继电器累计发货5.96亿元,同比增长50.9%,目前产能吃紧,公司正在积极调动资源,进行产能提升。受益全球智能电网建设,电力继电器继续发力。电力继电器继续保持全球第一,增长良好。2016年,电力继电器累计发货12.53亿元,同比增长接近20%。2017年一季度,受到国网用量下降影响,国内业务增长乏力。但海外业务特别是美、欧、亚太主要一季度继续保持30%以上较好增长。一季度累计发货3.73亿元,同比增长14.4%。我们预计今年是全球电网建设小年,明年是大年,电力继电器业务有望持续发力。传统汽车继电器高速增长,市占率不断提升。公司汽车继电器制造水平已逐步接近国际一流水平,充分受益国内汽车产业的快速发展,并不断提升在国际市场的占有率。传统汽车继电器近两年均保持30%以上的增速。我们预测,随着公司产品知名度、美誉度不断提升,预计全球市场份额还将逐步提升,传统汽车继电器及相关业务将继续保持强劲的发展动力。

    汽车电动化是大势所趋,公司高压直流继电器迅猛增长:公司在新能源汽车高压直流继电器业务方面竞争力不断提升,本土化优势逐渐显现,能为客户提供及时、快速及个性化的服务,国内市占比不断提升,2016年,高压直流继电器及高压分线盒等相关产品出货2.45亿元,同比增长100%。国内市场占有率从20%提升至25%。公司也正在从单一零部件供应商向解决方案厂商转变。单一的高压直流继电器单车价值量在1000-1500元,但是公司做控制模块(含高压直流继电器、开关、连接器、薄膜电容等)价值量可以达到2000-2500元,单车价值量得到大幅提升。Model 3量产在即,目前公司产品正在特斯拉认证,我们预测公司将于下半年进入特斯拉供应链,2018年Model 3将大幅增长,公司有望受益。进入特斯拉后,对公司在国内外新能源汽车的推广上具有重要的战略意义。公司与宁德新时代经过长时间的沟通洽谈,目前已经展开合作,将成为主力核心供应商,宁德新时代电控系统在国内新能源大巴车领域市占率达到70%以上,这一合作,将打开公司高压直流继电器在国内市场拓展的新局面。我们看好公司高压直流继电器业务在国内新能源汽车领域的应用,基于公司在响应速度、客户配合度及成本方面具有显著的优势,公司市占率将继续提升,行业高增长+市占率不断提升,预计该业务增长将远超行业增速,前景广阔。

    自动化产线优势逐渐显现,进军千亿级低压电器市场及汽车电子领域:低压电器应用广泛,行业总产值不断增长,2015年国内市场规模超过700亿。公司布局低压电器领域,定位中高端市场,已经有8个系列35款产品推出。在市场开拓方面也取得了积极的进展,至年度已发展50家渠道,取得了较好的成效。2016年,低压电器行业整体低迷的市场环境并未明显改善,但是公司低压电器全年累计发货3.8亿元,其中公司主推的控制开关业务增长近30%。2017年一季度,公司低压电器发货1.6亿元,同比增长14%,3月份迎来快速发展,环比增速快速提升,单月发货占一季度40%以上,部分产品产能吃紧。公司自行设计装配的自动化生产线已经投入生产。随着海外关键客户产品测试顺利通过,公司低压产品出口将实现快速发展,呈现内销、外销一致较快增长的良好态势。氧传感器领域市场被国外企业垄断,公司已经突破功能陶瓷芯片的研制,进展顺利,未来两年有望实现销售。其他汽车电子业务也稳步推进,电子真空泵项目在前期摸索、论证基础上,完成产品性能验证和过程开发工作,即将上市销售;电容业务预计2017年也将迎来较好的发展,此外车用电器盒等新品也已进入销售渠道并获得了订单。

    估值与投资建议

    预测公司2017/2018/2019年EPS分别为1.56/2.03/2.48元,考虑到公司通用继电器重返增长,传统汽车与新能源汽车继电器快速增长,低压电器业务打开公司成长新空间,首次覆盖给予“买入”评级,目标价49.5元。

    风险

    通用继电器业务竞争激励,价格下降,新能源汽车销量不及预期,低压电器业务推进不及预期。

    目前公司第二大股东联发集团持有公司股份13.52%。2017年5月23日,公司发布公告,联发集团计划公告之日起三个交易日后6个月内,联发集团及联发商置计划通过大宗交易合计减持不超过360。更新时间：2017-5-25  15：29