宏观大类日报:股强债弱短期似可延续

短期市场情绪存在较大修复,央行增加公开市场操作对冲MLF到期影响,IF主力由贴水转升水,但板块结构分化依旧。在4月经济数据环比下行但尚在预期内调整的背景下,市场短期扭转前期过度悲观的解读。官媒认为物价缺少下行压力,经济数据恶化尚待证伪,降杠杆的格局延续,对股债短期分化影响料延续。外围市场方面,美国近期公布的经济数据依然喜忧参半,工业产出继续好转但地产许可回落。市场关注特朗普泄密门对于美元带来的负面冲击,伴随着欧洲政治风险的降低和经济数据的一度好于预期,欧元多头不断增加。我们认为一旦欧洲经济数据环比增速放缓而美国出现改善迹象(GDPNow模型上修预估值+4.1%,泄密门或使医改提速等),美元存在较大上行风险。此外关注伊朗大选局势的演变对于中东格局的影响,结合OPEC持续释放延长减产的预期,短期维持油价不空的判断,风险偏好改善短期仍可延续但存不确定性,关注贵金属短期反弹的结束。