一周投资策略:权重刻意护盘明显,中期弱势依然难改

上周沪深两市先抑后扬延续弱势震荡整理,股指上半周一路震荡下行,周四股指在创出近期新低以后,在金融保险和雄安板块的带领下出现绝地反击,一周市场板块热点分化明显,上证50等权重股刻意护盘迹象明显,沪市综指和创业板指数再创年内新低,最终沪深两市均收出带下影线的小阴周K线,日均成交量不足4000亿,市场表现极为清淡。

    中国央行数据显示,中国4月新增信贷与社融均大超预期 M2增速回落至9个月低位,中国M2货币供应增速继续回落。4月M2同比增10.5%,为2016年7月以来最低。市场预期为10.8%,前值为10.6%。4月M1货币供应同比18.5%,预期17.3%,前值18.8%。4月M0货币供应同比6.2%,预期6.8%,前值6.1%。4月社会融资规模13900亿,预期11500亿,前值由21200亿修正为21189亿;4月新增人民币贷款11000亿,预期8150亿,前值10200亿。

    央行一季度货币政策执行报告显示继续实施稳健中性的货币政策。高度重视防控金融风险,加强金融监管协调,有机衔接监管政策出台的时机和节奏。稳定市场预期,把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。有序化解处置突出风险点,切实维护国家金融安全。强化价格型调节和传导,完善宏观审慎政策框架,畅通政策传导渠道和机制,促进金融服务实体经济。

    中国央行表示将稳步推动债券市场双向开放,给境外发行人和投资人创造更加友好、便利的制度环境。进一步完善人民币汇率市场化形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。支持人民币在跨境贸易和投资中的使用,积极发挥本币在“一带一路”建设中的作用。继续深化大型商业银行和其他大型金融企业改革。严格执行差别化信贷政策,限制信贷流向投资投机性购房。加强宏观审慎管理,有效防范跨行业、跨市场的交叉性金融风险。在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重,支持市场化法治化债转股。逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理。

    银监会审慎规制局局长肖远企表示,银监会制定政策绝不只局限于银行体系,而是基于宏观审慎的视野,从全局角度来做好银行监管工作,同时特别注意,绝不因为处置风险而引发新的风险,这是一直以来坚持的原则。

    银监会表示自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期,为银行实现合规达标预留时间。监管部门还将根据不同银行的实际情况,灵活确定整改时限要求。实行新老划断。对新增业务,严格按照监管标准进行规范;对存量业务,允许其存续到期实现自然消化;对高风险业务,要求银行业金融机构制定应对预案。

    综合分析,“一带一路”峰会召开在即但市场不为所动表现平平,伴随着经济增速放缓市场预期开始下降。为了维护国家金融安全,管理层减少货币投放收缩流动性、监管严查委外投资套利、金融去杠杆和央行缩表等一系列金融风险常态化措施。因此在市场流动性趋紧,金融去杠杆监管风暴等系统性风险没有完全化解之前,投资者的整体做多意愿极为有限。IPO新股发行速度不减,市场在增量资金有限仅依赖存量资金博弈的大环境下,市场供求已经明显失衡,股指连续下跌寻求新的多空平衡。

    从技术面分析,股指自跌破中短期周均线后已经预示市场中期明显转弱。目前股指仍在3050-3250的箱体区间,上周股指快速探底回升,股指跌破年线市场人气尽失。同时日线延续空头排列,虽然有权重股有所护盘,但个股下挫幅度很大,成交量连续萎缩表明投资者参与意愿明显下降,预期短期股指仍将延续宽幅震荡考验箱体底边支撑,多空双方围绕年线必有一番争夺,轻仓观望以静制动。