宏观大类周报:流动性紧张“暂缓”,风险资产反弹

二季度的经济金融数据可能变化不大,但是很多微观结构正在悄然发生改变。欧洲的政治风险上半年大多已释放,市场的关注点转移至欧央行的政策转向时机。而美国市场伴随着一季度的弱经济数据和特朗普政策的低预期调整,二季度后期向上的经济惊喜预计强度增加。市场对中国政策预期短期缓和以及经济数据悬崖尚远下,风险偏好略有修复,以承接未来的杠杆去化风险(银监会从自查到进驻)。

    更长远来看,中美百日计划的公布显示出两大经济体政策博弈阶段性告一段落,料逐步修复市场悲观情绪。国内金融市场延续开放背景下,虽然节奏会有分化,整体去杠杆的方向料不变。