宏观大类日报:欧日央行维持宽松,风险资产高位震荡

昨日市场表现

    (1)外汇市场:美元持多

    1、美元指数上涨0.2%,收于99.159(欧央行宽松+ 特朗普政策上行风险+ 一季度经济预期打得很低),预计美元将逐步走强;

    2、人民币震荡收跌,离岸收于6.9017,关注弱美元预期的转变对于人民币的压力;

    (2)权益市场:欧美震荡,A股仍需关注去杠杆风险

    1、标普500指数上涨0.06%;道琼斯工业平均指数上涨0.03%(欧央行宽松+ 财报超预期),关注特朗普预期再起带来的风险溢价上升可能;

    2、A股反弹,上证上涨0.36%,深证上涨0.24%(3月利润增长),维持对未来对货币信用收紧背景下的负向冲击提高警惕的判断,预计波动率将继续回升;

    (3)债券市场:利率弱势的转变

    1、10年美债利率上涨0.17%至2.30%(3月经济数据弱预期),关注周五开支议案影响;

    2、10年中债利率下跌0.09%至3.469%(防风险预期),关注去杠杆延续背景下的债市调整加剧的风险,以及短期3.5%带来的配置需求上升可能,波动料有增加;

    (4)商品市场:短期反弹,调整料延续

    1、文华商品夜盘反弹0.04%,其中化工(PVC+3.41%、PP+1.79%)和黑色(螺纹+2.08%、热卷+2.05%)领涨。

    2、利比亚:预计Sharara油田石油供应马上将增加20万桶/日。OPEC秘书长:OPEC与非OPEC产油国3月减产执行率达98%。

    3、BitStamp:比特币/美元价格升至1338美元,为纪录新高。

    4、中国黄金协会最新统计数据显示,中国一季度黄金生产量101.2吨,同比下降9.29%;消费量304.14吨,同比增长14.73%

    大类资产关注点

    欧日央行昨日议息维持利率不变,符合市场预期。欧央行在既定政策4月开始“每月欧债量缩减至600亿,购债期限延长至年底”实施之后,德拉吉在新闻发布会上继续向市场释放“经济下行风险不能解除”的偏宽松言论,抑制欧元的升幅。而日本央行在上修未来的经济增长预期同时下修了通胀预期展望,并给出在未达到2%之前并不撤出宽松的预期。短期欧日相对宽松为美元上行提供了可能支撑,但是年内欧日宽松正在边际衰减,且欧央行预计将快于日央行,时间差为未来的配置创造条件。经济数据上,昨日欧洲经济继续反弹,而美国一季度的经济数据依然相对疲软,美联储GDPNow模型继续下修一季度增速至0.2%,但是美债长端利率小幅反弹,我们认为目前的利率价格已计入对美国经济一季度低增长的预期,虽然未来经济逐步好转,利率上行风险增加,贵金属依然持偏空思路。关注利率5月反弹的可能。中国方面,政治局会议和经济会议继续强调防风险和国企改革,我们建议在配置改革和升级板块的同时,随着近期股指的反弹逐步增加对于市场风险的对冲。