宏观大类日报:美联储议息,关注大幅转鸽的风险

昨日市场表现

    (1)外汇市场:美元持多

    1、美元指数下跌0.22%,收于98.924(欧洲经济数据靓丽),关注本周美联储在行动概率较低情况下释放鹰鸽态度,以及特朗普改革进程的加快可能,维持美元将逐步走强判断;

    2、人民币震荡收涨,离岸收于6.8895,关注弱美元预期的转变对于人民币的压力;

    (2)权益市场:科技股调整,A股回落

    1、标普500指数上涨0.12%;道琼斯工业平均指数上涨0.17%(iPhone销量低预期,科技股下挫),关注特朗普预期再起带来的风险溢价上升可能,后期调整风险在增加;IIF:新兴市场连续五个月外资净流入,创2015年来最长纪录。

    2、A股回落,上证下跌0.35%,深证下跌0.1%(PMI大幅不及预期),维持对未来对货币信用收紧背景下的负向冲击提高警惕的判断,预计波动率将继续回升;

    (3)债券市场:利率弱势的转变

    1、10年美债利率下跌1.7%至2.287%(美股高位风险,中国经济不及预期),关注本周非农就业报告和美联储议息;

    2、10年中债利率上涨0.63%至3.497%(央行暂停公开市场操作,券商监管加强),关注去杠杆延续背景下的债市调整加剧的风险,以及短期3.5%带来的配置需求上升可能,短期波动料有增加;

    (4)商品市场:短期反弹,调整料延续

    1、文华商品夜盘微跌0.08%,其中软商品(玉米+1.65%、鸡蛋+1.14%)和化工(PTA+1.0%、郑醇+0.97%)领涨。

    2、市场消息:俄罗斯倾向于将OPEC石油减产协议再延长6个月时间。

    3、沙特王储:OPEC与非OPEC石油减产协议是空前的。对原油价格前景的乐观预期为55美元、最低位45美元。

    大类资产关注点

    贵金属延续4月中旬以来的弱势格局,昨日夜盘虽有一定提振,但是在经济复苏暂未证伪、通胀预期短期退潮下总体氛围依然偏空。经济数据显示,4月财新制造业PMI虽然降至50.3的低位,但依然处于经济弱增长状态,此前公布的官方PMI同样处于环比回落格局。4月重卡销售继续超预期增长,显示出经济结构性冷热分化。在强监管政策从地产过渡到金融领域之后,资产市场流动性的担忧下未来金融资产依然面临较大下行风险。期指贴水格局延续,其中IC继续走阔,体现出整体悲观氛围。外围市场关注明日凌晨美联储议息会议,在市场普遍预期5月按兵不动之后,料短期影响相对有限。结合美股近期延续高位,以及科技股开始有调整迹象,关注利率决议可能对于风险资产带来短期调整的压力。