宏观研究:经济有望超预期,关注“两会”政策

主要观点:

    1-2月,中观数据与制造业PMI 指数均表明经济复苏延续,工业生产强劲,预计工业增加值大幅反弹至6.8%,固定资产投资由于制造业继续恢复、基建投资支撑、房地产投资稳定增速反弹至9%,社会零售受到房地产和石油制品相关消费的支撑,但受汽车消费拖累,预计增速回落至10.2%;进出口则由于内外需恢复和去年低基数仍能高增,预计2月增速分别为10%和20%。

    2月,CPI 由于春节错月及食品价格拖累预计大幅回落至1.5%;PPI 则由于去年基数低以及大宗商品价格稳定涨幅有望继续扩大至7.5%。新增信贷在1月高增后预计将季节性回落,预计2月新增信贷9000亿元;社融仍旧以信贷为主要支撑,预计规模1.7万亿。人民币兑美元汇率稳定,资金外流有所减缓,外汇占款跌幅收窄,预计M2增速为11.4%。

    经济年初有望超预期,为全年各项政策目标的完成打下了基础,接下来“两会“召开,关注防风险、供给侧改革、国企国资改革、房地产重新定位、消费性和收入增长政策等。