房地产行业周报:利率优惠如期收紧,地方刺激持续加码

市场动态:

    商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交329.47万平米,受春节假期错位影响,同比大增1099.30%,环比大增318.30%。年初至今成交水平低于去年全年平均41.55个百分点。 库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为14296.33万平米,同比减少13.21%,环比减少0.69%,去化周期较上上周减少0.31周至45.00。 土地市场:上周全国40个大中城市成交土地68宗,成交总价218.37亿元,年初至今周均成交金额554.38亿元,高于去年平均水平39.50个百分点。

    行业热点:

    中央一号文件:盘活闲置宅基地支持乡村休闲旅游养老;发改委:为特色小(城)镇建设提供多元化金融支持;国务院:2018年建立产权明晰、市场定价的土地二级市场;八部门联合印发扩大国有土地有偿使用范围的意见;国务院:鼓励社会资本在现有开发区投建特色产业园;地产类公司债只见受理谨慎放行,多家房企终止发债;稳字当头 地方“两会”频繁指向楼市。

    板块表现:

    上证综指全周上涨1.80%,深成指上涨1.81%。上周中信地产板块上涨1.67%,相对沪深300超额收益0.21个百分点。园区地产、商业地产、住宅地产、房地产服务商分别上涨2.45%、1.78%、1.54%、0.70%。

    投资建议:

    15-16年销售端的强势回暖将在年度业绩中滞后显现,对冲2017年以来销售端的部分悲观预期,销售数据良好、品牌溢价明显、项目储备丰富、业务布局良好的龙头房企依然具备较高的配置价值;值得关注的是2017年初碧桂园依然延续良好的业绩表现,1月份销售额位居行业首位,展现出部分三四线城市的价值潜力。地方政策环境趋于宽松以及都市化进程中核心城市周边地区城市功能的丰富预期延续较强的互补性优势;中小规模地方国企面临被动转型压力,地方强势龙头预期加速推动区域资源整合,国企改革题材建议关注集团资产证券化、混合所有制改革、中小市值壳资源以及股权激励四大主线;避险情绪下拥有核心区位、运营成熟、现金流稳定的商业地产公司,调控周期内有望凭借稳健的财务结构和租金回报展现相对较强的抗周期能力。