证券行业每周报告:基本面承压,关注交易性机会

市场表现

    市场热度:数据显示,节前一周(2017.1.19-2017.1.25)上证综指、沪深300、中小板指及创业板指数成交金额分别为6902.18、3397.27、3459.99、657.52亿元,环比分别为-23.18%、-26.67%、-18.71%、-21.85%,成交量全面萎缩。

    指数表现:上周市场指数小幅上扬,沪深300周涨幅1.09%。所有板块全面上扬,建筑材料、轻工制造、电子涨幅居前,分别为4.39%、2.88%、2.56%,券商、非银金融、食品饮料涨幅低。券商板块周涨幅0.46%,弱于大盘表现。

    行业动态

    (1)券商去年净利断崖式下跌仅8家上市券商降幅低于50%;

    (2)去年券商定增承销赚了62亿西南证券夺冠;

    (3)小众又神秘的可交换债悄然壮大27家券商正切分蛋糕;

    (4)外资进入放宽合资券商谋脱困。

    公司动态及公告小结

    (1)申万宏源抛190亿定增方案中国人寿将成三当家;

    (2)国海证券获大股东连续增持。

    投资策略

    在全面监管、从严监管的背景下,预计未来一段时间,风险控制和合规管理是证券行业的工作重点。监管层陆续出台多项监管政策,涉及券商资管、投行、经纪业务,对风控提出了更高的要求。一系列新政策的出台旨在维护市场秩序,规范市场行为,从长期看,有助于进一步规范市场,促进行业的长期健康发展。

    双向开放、国企改革等多维度资本市场改革持续推进,证券板块直接受益。券商业绩腰斩,基本面承压,关注个股的交易性机会。在行业转型的背景下,建立关注互联网策略走在行业前列的华泰证券和变革意愿强、推行市场化激励机制的国元证券、兴业证券。

    风险提示

    资本市场改革推进不及预期;

    流动性风险。