证券行业周报:监管大年,风控加码

市场表现市场热度:数据显示,上周(2016.12.22-2016.12.28)上证综指、沪深300、中小板指及创业板指数成交金额分别为8623.42、4390.11、4317.74、605.78亿元,环比下降9.52%、12.28%、11.56%、5.27%。

    连续三周,A股市场成交量下降幅度较大。

    指数表现:上周市场指数小幅下降,沪深300周跌幅1.10%。仅建筑装饰实现0.98%的微幅上涨,其他板块均有所下调。采掘、农林牧渔、传媒跌幅靠前,分别为2.70%、2.20%、2.18%。非银金融、券商板块周跌幅分别为0.92%、1.68%,与大盘持平。

    行业动态

    (1)证券业监管大年中介机构频领罚单;

    (2)资管圈炸锅:资管产品管理人要缴6%增值税5月1日实施;

    (3)券商叫好PPP资产证券化存量项目尚难满足条件;(4)券商FOF型产品年内收益率超6%新设集合理财规模降逾五成。

    公司动态及公告小结

    (1)申万宏源定增或被险资包揽规模在百亿级;

    (2)银河证券启动招股发行量锐减至6亿股。

    投资策略

    在全面监管、从严监管的背景下,预计未来一段时间,风险控制和合规管理是证券行业的工作重点。监管层陆续出台多项监管政策,涉及券商资管、投行、经纪业务,对风控提出了更高的要求。一系列新政策的出台旨在维护市场秩序,规范市场行为,从长期看,有助于进一步规范市场,促进行业的长期健康发展。

    双向开放、国企改革等多维度资本市场改革持续推进,证券板块直接受益。市场成交量连续三周下挫,券商12月业绩承压。券商板块目前的估值仍具有一定的安全边际,关注行业的中长期投资机会。在行业转型的背景下,建立关注互联网策略走在行业前列的华泰证券和变革意愿强、推行市场化激励机制的国元证券、兴业证券。

    风险提示

    资本市场改革推进不及预期;

    流动性风险。