兴业证券:发展战略明晰,黑天鹅警报解除

主要观点:

    以福建为中心的中等券商

    兴业证券属于中等券商。公司综合实力和主要业务进入行业15强,部分业务和经营指标进入行业10强,综合竞争实力、行业地位进一步提升。公司立足海西,辐射全国,在福建地区处于行业领军地位,在东部沿海和中西部的主要经济发达地区已经布局网点。

    研究业务屡创佳绩,资管转型主动管理

    公司在2009年将研究业务定为公司三大战略投入之一,持续加大对研究业务的投入,取得丰硕成果,新财富排名中屡创佳绩,行业影响力大幅提升。兴证资管有效把握市场机遇,推行主动管理业务。在总体规模变动较小的背景下,发力集合资产管理业务,集合资产规模近两年实现翻番。

    兴证国际上市,补充资本金

    兴证香港是兴业证券国际化平台及跨境业务和创新业务的“试验田”,于2016年10月正式在香港创业板挂牌上市,募资12.83亿港元。兴业证券持股51.33%。子公司兴证国际登陆H股市场,将有效降低融资成本,满足境内外客户的跨境业务需求,有利于公司国际业务的开展。

    有意员工持股计划

    公司积极回购股份,回购数量占公司总股本的比例为1.02%。回购的股份将作为公司实施员工持股计划的股份来源。公司有意在监管政策允许的范围内实施员工持股计划,提升员工的向心力和工作积极性。

    处罚落地,黑天鹅解除

    2016年7月份,公司因保荐欣泰电气项目受到中国证监会警告,并被没收业务收入及处以罚金共计5738万元,业务暂停处理。事件发生后,公司积极配合调查并进行业务整改,于8月份恢复投行业务,项目储备持续增加,走出监管阴霾。

    投资建议

    看好在资本实力扩充之后,公司竞争力的提升。公司发展战略清晰,明确第二个五年计划,争取用5年时间,使公司综合实力进入行业10强。给予公司“增持”评级。