建筑行业周报:在“分化”中寻求优质标的

板块表现

    上周上证综指下跌3.4%,建筑装饰板块(申万)下跌5.76%。截至12月18日,2016年全年上证综指累计下跌11.76%,建筑装饰板块累计下跌2.28%,表现优于大盘;从近一周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)倒数第1位;截至12月18日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第3位。

    重点行业要闻

    12月13日,住建部、水利部、环境保护部、发展改革委等十部委在京召开视频会议,深入贯彻中央全面深化改革领导小组第28次会议精神和中共中央办公厅、国务院办公厅《关于全面推行河长制的意见》要求,部署全面推行河长制各项工作,确保如期实现到2018年年底前全面建立河长制的目标任务。倪虹副部长强调,国务院“水十条”明确要求,到2017年底,36个重点城市建成区基本消除黑臭水体,到2020年底,地级城市建成区基本消除黑臭水体。这将是河长上任后一项十分紧要的任务,倪虹副部长要求,水体黑臭,问题在水里,根子在岸上,必须系统治理,综合施策。各地要加大力度,以贯彻落实河长制为契机,做到“五个到位”,一是思想认识到位,二是领导责任到位,三是治理规划到位,四是资金保障要到位,五是监督整改要到位。截止目前,全国295个地级及以上城市中,已有220个城市排查确认黑臭水体2026个,另外住建部会同环境保护部,开通了城市黑臭水体整治信息报送系统,要求各地及时报送整治工作进展情况,定期进行通报。

    投资建议

    上周我们发布2017年行业投资策略,我们认为,建筑业虽出现周期性复苏,但业绩增长却呈现分化趋势。这种分化体现在两个层面,一个是子板块之间的不同表现,如基建板块的走强与化学工程板块的走弱等;另一个是同一板块内部不同公司的强弱表现。

    我们看好四条投资主线,其一是水泥行业大调整背景下,行业洗牌过程中的成长性龙头股,建议关注海螺水泥;其二是在公路建设从增量时代步入存量时代的趋势下,具备道路铺装和养护的优势企业将获得长期发展,建议关注山东路桥;其三是随着“一带一路”政策的落实,我国工程承包和机械设备制造行业有望扩大市场空间,具备国际承包经验的龙头企业有望得到业绩释放,建议关注中工国际;其四是钢结构子行业,目前在住宅领域的投入还很小,在政策引导下有望打开新市场,建议关注杭萧钢构。

    风险提示

    1.钢结构在住宅领域的突破或将低于预期;2.国际工程承包市场竞争激烈,存在不确定性。