宏观数据点评:收入改善支出减弱,防风险继续推进

事项:

    10月财政收入1.54万亿,同比增长5.9%;财政支出1.18万亿,同比下降12.5%。1-10月,一般公共预算收入同比增长5.9%,支出同比增长10.0%。

    点评:

    财政收入小幅回升,税收收入持续改善。10月财政收入同比增5.9%,比上月提升2.87个百分点,增速连续3月回升,其中:中央财政收入同比增9.9%,比上月提升3.7个百分点;地方性财政收入同比增1.9%,比上月下滑1.9个百分点。税收收入增速上月为-0.7%,本月大幅反弹至7.20%,主要是由于与税收收入直接相关的部分经济指标有所回升、前期清缴营业税的滞后减收因素减弱、去年同月基数较低等影响,这也是财政收入增速回升的主要原因。

    土地和房地产相关税种高增,其他税种多数改善验证经济趋好。10月房地产调控政策效应并未显现,房地产投资、销售、新开工等数据依然较好,与此相对应,财政税收中与土地和房地产相关税种仍高增,其中:契税同比增长10.3%,比上月下降1.4个百分点;土地增值税同比增长22.2%,比上月上升8.5个百分点;房产税同比增长24.0%,而上月增速为-14.7%;城镇土地使用税同比增长14.9%,比上月提高11.5个百分点;个人所得税同比增长22.5%,其中财产转让所得税增长91.4%,主要由于二手房交易活跃以及限售股转让、去年基数低等影响。另外,其他税种中多数改善与经济趋好相对应,增值税与营业税合并计算本月同比增5.49%,而上月为-5.90%;企业所得税本月同比增9.4%,而上月为-5.51%;车辆购置税同比增长3.9%,增幅比上月上升14.7个百分点,主要受车辆购置税政策翘尾效应影响;关税同比增长6.1%,比上月上升7.8个百分点,主要受益于石油等的出口退税。另外,10月国内消费税同比下滑10%,比上月下降10.4个百分点,这与10月消费不及预期相对应,主要受产销量下滑等影响,卷烟和成品油消费税减收较多。

    财政支出增速下滑,支出力度有所减弱。10月财政支出同比下降12.5%,而上月为同比增长11.45%,增速由正转负主要是去年同期地方支出基数较高(去年10月增长39.9%)。其中中央财政支出同比增长5.6%;地方财政支出同比下降15.5%。从1-10月累计同比增速看,财政支出力度均有所减弱,其中:城乡社区、住房保障、医疗卫生与计划生育、社会保障和就业、教育、科学技术、文化体育与传媒分别较1-9月下降3.2、12.3、1.4、0.1、0.3、2.8、4.2个百分点。

    财政政策仍需积极,防风险举措继续推进。货币政策在物价、去杠杆、防风险受限下力度有限,积极的财政政策作用未来将更加凸显;近期国务院办公厅印发《地方政府性债务风险应急处置预案》,预案规定,地方性债务风险级别划分为I级(特大)、II级(重大)、III级(较大)、IV级(一般)四个等级。另外还规定,市县政府年度一般债务付息支出超过当年一般公共预算支出10%的,或者专项债务付息支出超过当年政府性基金预算支出10%的,必须启动财政重整计划。以上措施的实施有助于限制地方政府过度举债,可能造成地方财政收支矛盾的进一步加剧,但是对于防范和化解财政金融风险具有实质推动作用,对落实好积极财政政策、规范地方政府举债行为、依法引导金融机构合理预期、充分发挥政府规范举债对经济社会发展的积极作用具有重要意义。