金融工程衍生品周报:市场情绪稳定,商品市场仍存机会

股指期货:大盘上周冲高后回落,上证收红于3111.7点,三大股指期货主力合约涨跌互现,整体来看,当前资金面偏紧,沪指上攻前高未果后,短期调整的可能性变大,本周建议观望为主,密切关注本周公布的PMI数据及央行对于货币政策的态度。

    商品期货:上周焦煤焦炭期货延续了大幅上涨态势,焦煤期货涨幅更大,焦炭、焦煤现货价格同样有所上涨,上涨原因主要是基本面因素,现货仍然供不应求,且现货价格仍强势,我们认为焦煤焦炭仍有上行空间,但需注意或出现快速回调的风险。有色金属方面,铝主力合约大幅上涨,周涨幅接近10%。由于黑色系品种大涨,令有色金属生产成本上升,且近期运输问题仍旧存在,下游需求依然强劲,铝锭现货价格大幅上涨,现货升水也是一再扩大。加上人民币贬值引发的保值需求,本周铝强劲表现有望持续,但须注意随人民币贬值影响逐渐变小,涨幅可能有所缩窄,建议短期内以逢低做多,获利了结。

    国债期货:上周如期国债期货出现回调,短期来看,美联储12月加息可能性较大,国内货币政策进一步宽松预期大幅减弱,上周资金利率继续走高,与国债收益率仍出现一定程度倒挂,利空债市,本周建议观望为主,中长期由于经济下行的风险及全球市场不确定,仍然看好国债。

    股指期权:上周50ETF表现好强于大盘,波动率也如预期的回升,但仍在低位,iVix指数回升,成交量认沽认购比均值仍是较低的0.65,表示市场延续先前偏乐观的情绪,但较前一周略多了些空头氛围,此背景下,考虑目前波动率处低位,期权较便宜,可适度做多波动率,建议可轻仓买入虚值认购期权,看涨大盘及波动率上升,注意及时获利了结。