南华期货宏观经济日报

上周五在欧洲央行的利率决议上,欧央行行长德拉吉表示将维持利率在低点,短期内不会停止QE,并表示没有进行过停止QE的讨论,这足以说明10月初彭博传出的欧央行停止QE的传闻纯属空穴来风,之后欧元大幅下挫0.4%,美元上涨0.3%,欧元区各主要国家国债收益率下行。

    从上周大类资产的表现来看,受欧央行停止QE预期证伪的影响,VIX恐慌指数大幅下行,全球重要股指录得10月份以来的最好表现,与此同时,尽管美联储加息预期仍然高企,一度逼近70%,但美元指数却出现了上涨乏力的迹象。上周大宗商品表现尚可,原油仍在上涨,布油和WTI原油分别录得1.5%和0.47%的涨幅,黄金上涨1.26%,这似乎意味着投资者对于美国经济的信心和近期风险存在较大担忧。同时上周美国10年期国债收益率下跌了5个基点,是10月份的最大跌幅,并出现了股市、债市、美元指数、大宗商品和加息预期同时上涨的罕见现象。

    目前距离美国总统大选只有不到20天的时间,尽管总体来看希拉里支持率仍然领先,但上周六IBD/TIPP发布的主流民调显示特朗普的支持率为42%,希拉里支持率为40%,特朗普支持率首度领先希拉里,这意味着美国大选在短期内仍然存在变数。我们仍然维持四季度全球政治经济存在较大风险的观点,目前欧央行缩减QE传闻已经证伪,意味着投资者对于货币政策拐点的担忧告一段落,这对于包括股市、债市、大宗商品和黄金在内的大类资产均构成一定的利好,同时短期内美国经济情况和美联储动态将再度成为投资者关注的首要问题。