南华期货宏观经济日报

从6月份以来人民币在离岸价差的情况来看,经过英国退欧一个月左右时间的持续贬值之后,压力有所缓解。但是进入9月份后,受美联储鹰派信号频发的影响,人民币贬值压力再次增大,而美联储9月份会议结束后12月份的加息预期也逐渐上升,导致人民币目前的贬值压力虽有减少但仍然较大,在离岸人民币价差和在岸即期与远期价差仍处于较高的水平。

    从汇率走势和资金面情况来看,中秋前后离岸人民币市场突然出现了资金大幅收紧的情况,9月14日离岸人民币即期与离岸1月远期汇率价差达到了-0.5,是今年2月份之后的第二高水平,而香港人民币隔夜拆借利率在9月6日就开始上涨,14日达到了8.16%,19日更是达到了23.68%,是去年12月30日以来的最高点,离岸市场的资金紧张导致中秋前后在离岸人民币价差出现持续一周为正的情况,这是较为罕见的。而离岸人民币远期与即期汇率价差逐渐收窄之后,香港CHNHIBOR隔夜利率也开始回落。2016年10月1日人民币将加入SDR,而9月份下旬至目前为止在岸人民币汇率持续保持稳定,反映了中国货币当局对人民币汇率的调控行为。