原油行业:中国原油战略库存知多少,下半年中国原油进口量同比增速或将放缓

中国政府自2009年提出100天原油净进口量的战略库存目标后,历史上共公开发布过三次原油战略库存数据。于投资者而言,中国原油战略库存数据扑朔迷离,直接影响到了对中国原油消费和进口趋势的判断。莫尼塔研究分析梳理来自不同的渠道的公开数据,1)剥离了商业库存和战略库存的变化量,进一步明确了中国原油消费的趋势;2)测算出2016年7月末国家战略库存约为6192万吨,迫近已公布的国家战略库储备能力;3)2016年前7个月的原油进口填充了战略库存的一半,进一步论证上半年原油进口量大幅增长的原因。

    由于现有战略储备库存已经迫近现阶段国石油储备基地库容量7105万吨,由战略库存拉动的原油进口量或将逐步减少,中国原油需求增量可能进一步继续放缓,这与前期我们对中国原油需求疲弱的判断相吻合。我们仍然维持2016年WTI原油价格在40美元/桶-55美元/桶之间震荡的判断,油价上行幅度有限。