大类资产配置周报:美国股债双杀,A股调整后有机会

摘要:

    一周回顾:上周大类资产中,恐慌指数飙升40%,美股和美债均创下英国退欧公投以来最大跌幅。上周外汇市场美元指数下跌、日元升值。主要影响事件有:(1)上周四,欧洲央行公布了最新的利率决议,宣布维持三大主要利率不变,维持资产购买规模在800亿欧元不变,并维持QE项目期限不变;(2)上周美联储票委波士顿联邦储备银行行长罗森格伦9日表示,经济过热将来带来风险,有合理理由支持货币政策继续正常化。原本属于鸽派的票委此时发表鹰派言论,市场担心美联储可能将近期加息。

    股票市场:A股市场,我们认为短期市场将向下选择方向,但调整后我们在更长时期内看好股票市场。境外股票市场,港股短期会有回调压力,但港股的价值股仍有空间;维持看淡美股看法。

    大宗商品市场:上周国内商品市场震荡分化,板块方面,黑色板块领跌商品市场,贵金属、能源化工表现相对较强。黑色系领跌,建议投资者观望为主。加息预期升温,贵金属先扬后抑。尽管短期贵金属价格可能震荡,但长期上涨趋势仍未改变。原油上周过山车。我们认为油价近期将维持震荡的走势,原油价格预计在45美元/桶附近震荡。

    外汇市场:上周美元指数先跌后涨,美元指数下跌0.54%收于95.36。目前压力位96,支撑位为94;日元先升后贬,最终升值1.29%收于102.67。目前来看,日元阻力位104,支撑位100。

    配置建议:资产配置上,我们认为黄金价格的短期波动并不影响贵金属的长期配置价值,负利率政府债券的规模和范围不断扩大,相比之下,金银的保值避险作用显著。同时,投资者可择低买入A股股票,市场下跌到一定程度后,其后续上涨空间也将打开。