中国经济数据简评:5月份工业企业利润提高

基本观点:

    5月份中国工业企业利润较4月份提高,但5月份同比增速不及4月份。

    关键数据:

    5月份规模以上工业企业利润同比增长3.7%(我们季调后的环比未折年增幅为1.1%),而4月份同比增速为+4.2%(季调后环比增幅为-5.1%)。

    5月份规模以上工业企业主营业务收入同比增速为+5.1%(我们季调后的环比未折年增幅为+2.5%);而4月份收入同比增速为+2.0%(季调后环比增幅为-1.1%)。

    要点:

    5月份工业企业主营业务季调后收入和利润总额均较4月份上升,表明实体经济增长稳健,5月份工业增加值数据亦说明了这一点(参见我们此前发表的研究报告)。5月份利润同比增速较4月份放缓。行业细分数据显示,有色金属冶炼和压延加工业、汽车制造业、通用设备制造业和公用事业等行业的盈利增速改善,而化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业以及计算机制造业盈利增速回落。据统计局表示,营业外净收入持续放缓(这部分收入包括大多数类型的资产出售,但不包括投资性地产的出售;营业外净收入是企业非主营业务的组成部分,2015年约占企业利润总额的8%),从而抑制了5月份整体利润同比增速:5月份营业外净收入同比增长19.7%,而4月份的同比增速为+56.2%。