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【大市分析】

    静极思动,格局待变前奏

    5月27日,港股大盘出现先跌后倒涨的走势,在权重指标股腾讯(00700)的领涨下,恒指确认升穿了20150至20350的阻力区,引发了进一步的市场逼空动作。

    而深港通开通的传闻消息,也刺激提振了市场气氛,相关股尤其是一些中小型的科网股,表现相对突出。目前,港股经历了一周来的反弹修复后,估计将进入待变的时刻。大市近期成交量出现明显缩降、恒指波幅指数压缩到年内的偏低水平,是市场静极思动的特症,是格局待变的前奏,相信中短期新一波行程将会逐步展现。操作上,在中短期形势清晰之前,建议仍要先保持谨慎观望的态度,并密切注视事态的最新发展。

    恒指周五出现先跌后倒涨的走势,早盘曾一度下跌106点低见20291,到了午盘由腾讯(00700)拉升领涨,深港通题材股也趁机发酵走俏,但A股则表现冷淡,出现缩量偏软的走势。恒指收盘报20577,上升180点或0.88%,国指收盘报8595,上升69点或0.81%。另外,港股主板成交量回升至555亿多元,而沽空金额有81亿元,沽空比例14.59%。至于升跌股数比例是825:612,日内涨幅超过10%的股票有22只,日内跌幅超过10%的股票有8只。

    盘面上,腾讯(00700)放量上冲创出除权后的历史新高,涨了4.51%至171.2元收盘,成交金额激增至接近70亿元。值得注意的是,腾讯的沽空金额亦录得有12.2亿元,沽空比例超过17%,而平均沽空价在169.12元,这价位可以看作为目前的好淡分水线。事实上,市场仍处于挤压筛选的过程,存量资金往绩优股挤过去,就形成了我们在早前提及过的绩优趋势股品种。其中,在大盘权重股方面,包括有腾讯、以及国药控股(01099)等等;在中小票方面,包括有中民航信网(00696)、好孩子(01086)、敏华控股(01999)、枫叶教育(01317)、以及舜宇光学(02382)等等。这些都是有能力创新高的品种,是获得资金流入的股份,值得继续长期关注。

    静极思动,是市场运行的不二法则。目前,港股在过去一周的日均成交量,仅有505亿多元,比对年内的日均成交量680亿元,下降了超过25%。而反映港股潜在波动性的恒指波幅指数,最新报在21.32,处于年内波动范围16.42至37.99的偏低位置,波动性处于压缩待放的阶段。从成交量以及潜在波动性来看,相信港股已进入了「静极」的时点,倾向「思动」了,但是要提防波动性风险有再度放大的机会。事实上,市场在6月份要面对多项的不确定因素,包括有美联储的议息结果、MSCI指数决定是否纳入A股、以及英国是否脱欧的公投,都会是影响港股的消息因素。因此,在波动性风险有再度放大可能的情况下,操作上建议要保持风控管理,耐心等候谨慎观察。