国内宏观:经济下行压力不减,稳定增长仍需加码

2016年第1季度,中国经济增长依旧面临进一步下行的压力,探底迹象仍在继续,总体来看,经济形势依旧不容乐观。2015年下半年,GDP增速为6.8%,略低于年度目标,2016年1季度GDP增速估计有小幅下滑。

    投资方面,固定资产投资增速高于预期,投资增速稳中有升。基建业表现良好,制造业依然较为疲弱,短期内难以摆脱低迷窘境,房地产方面在政策刺激下有明显回暖。消费方面,一季度消费增速略有下降,但基本保持稳定态势。外贸方面,受到全球经济不景气的影响,我国一季度进出口金额持续下滑,在内外需均疲软的情况下,对二季度的进出口数据也很难保持乐观。一季度通胀风险短期抬头。2月份CPI受季节等因素影响同比增长达到2.3%,创19个月新高,PPI降幅也持续收窄,有企稳的迹象。预计二季度CPI会保持在2.3%左右,PPI降幅也将进一步收窄。

    一季度的资金面处于稳定状态,市场流动性基本保持充裕,预计二季度央行还是会采取操作以维持目前稳定偏宽松的资金面。而从财政政策上来看,一季度政府财政收支面临较大压力,要实现财政政策对经济的托底作用,还需要财政政策发力,通过盘活存量资金等措施支持经济发展。