二季度A股投资策略报告:步步为营、均衡配置

核心观点

    2016年伊始,市场的震荡再度打击了市场的信心,也为市场的走势增加了不确定性的因素,市场依然处于风险偏好修复期。

    但在不确定之中也存在着确定性机会,首先便是稳增长政策落地导致经济阶段性企稳回升,在房地产、基建刺激政策和供给侧改革加大力度的情况下,中国经济有望在一季度触底、二季度企稳回升。在供给减少和需求增加的双向作用下,大宗商品价格出现上涨,相关周期性行业公司盈利改善,带来了业绩反转的投资机会。

    其次便是消费升级带来的消费转型和内部结构发生变化的机会,影视娱乐、体育、迪士尼等新兴消费替代了以外家电、汽车等传统消费,虚拟现实、增强现实等未来消费潜力巨大,消费者行为的转变带来广阔的投资机会。

    而产业转型和升级则一直是中国未来发展的方向,包括中国制造2025、新能源智能汽车、大数据、云计算等等新兴行业将是未来中国经济发展的新动力,无转型无牛市,市场一旦企稳,新兴产业永远是市场追逐的热点。

    最后便是并购重组带来的“乌鸦变凤凰”机会,由于战略新兴板被无限期推迟,IPO速度有限,从美国退市的中概股迫不得已只能选择当前已经上市的股票进行借壳上市。在这种预期下,壳资源股将有较好的表现。而国企改革和供给侧改革也要求,以兼并重组为主,破产清算为辅,国企之间的并购重组也将带来较好的投资机会。

    综合来看,我们预计二季度沪指将维持震荡上行,目标位置3200点,若经济复苏超预期能上摸3400点,二季度运行区间为2850-3400点。