中国市场策略:两会周期小阳春

摘要:两会并无太多惊喜。房地产和大宗商品仍可以比较容易地加杠杆,也很好地解释了这些资产的相对於股票强劲的表现。由於房地产政策放松,一线和许多核心二线城市的去库存周期已经下降到12个月以下,但在二,三线城市仍然需要几年的时间。这些一线和核心二线城市全国房地产投资中的占比不到40%,因此只能带动整体投资的部分恢复。尽管如此,如果这些城市的房地产投资可以回暖,那麽仍然将带来增长边际上的改良。

    香港市场已反映了很多利空消息,但上海市场的长期下行趋势仍未终结。然而在短期交易中,情绪比现实更重要。随着大宗商品强劲反弹,市场情绪正在快速转变,并将延续反弹 - 直到市场再次面对弱增长的现实。