瑞达期货宏观周报

宏观经济周度回顾

    经合组织(OECD)于2月18日将2016年全球经济GDP增长预期从去年11月的3.3%下调至3.0%,而2015年3%的经济增速已经成为过去5年来最低值。考虑到全球金融不稳定的风险尤为严重,经合组织敦促各国领导人货币、财政政策和结构改革需三管齐下,进而刺激需求。

    美国本周公布数据较多,整体上看好坏参半。就业方面,截止2月13日当周美国初请失业金人数意外下降至26.2万人,低于预期的27.5万人以及此前一周的26.9万人,显示劳动力市场强劲。房地产方面,或因部分地区恶劣天气对建筑活动的影响,美国1月新屋开工总数年化环比下跌3.8%至109.9万户,创三个月新低;1月营建许可申请量下降0.2%至120万套,符合预期;2月NAHB房产市场指数小幅降至58,创2015年5月份以来新低,前值为60。数据看可能只是房地产市场复苏进程中暂时性的挫折,美国房地产整体回暖趋势不改。工业产出方面,美国1月工业产出环比增长0.9%,创2015年7月份以来最大升幅,前值则从下跌0.4%下修为0.7%。物价方面,因1月食品成本飙升,其涨幅弥补能源价格的暴跌,美国1月PPI意外环比增0.1%,高于预期的-0.2%,前值为-0.2%,同比下跌0.2%,也好于预期的下跌0.6%,但能源价格低迷和美元走强仍抑制通胀水平;美国1月CPI环比持平,同比增长1.4%,均好于预期,剔除能源和食品价格的核心CPI同比增长2.2%,涨幅创下四年半来最大。通胀的好转可能促使美联储在今年继续正常化其货币政策。北京时间2月18日凌晨3点,美联储公布1月议息会议纪要,纪要显示,大宗商品下挫、金融市场剧动,引发美联储官员们的担心,认为经济中的不确定性在增加,经济前景有下行风险。从纪要内容看,美联储在挣扎看利率政策是否要对上升的风险做出回应。本周有6位美联储官员在公开场合表态,美国费城联储主席Harker表示,再次加息之前,美联储应该等到通胀更强,今年第一季度通胀甚至可能为负,同时金融市场的紧张情绪也意味着上半年经济增长放缓,但他本人目前并不认为FOMC会降息。明尼阿波利斯联储主席Kashkari表示,政策制定者预计经济将温和增长,通胀在中期会回到美联储2%的目标水平。圣路易斯联储主席Bullard表示,美国并非处在需要更多刺激措施的状况下,美联储可能在必要时重新探讨负利率问题。波士顿联储主席Rosengren表示,不认为经济前景适合美联储放松政策,如果GDP增长率未能到达2%、失业率上升、美国就业市场明显趋弱,则可能会降息。旧金山联储主席威廉姆斯坚持美联储循序渐进紧缩路径,对美国经济前景的预期保持不变。美联储Mester表示不希望实施负利率,支持美联储采取渐进式紧缩政策。从美联储官员的表态来看,年内加息仍有可能,关键在于经济数据。